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流水不争先,争的是滔滔不绝。深挖广发基金林英睿:我不追求十年十倍,我更愿意2-3年30-50%!

2022-06-20 13:51 来源:互联网

作者:聊个基er  微信公众号:永远的奥古斯都  微信号:gh_6a5713f5f459

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大家好,我是聊个基er。上半周曾经跟大家分享过我最近比较看好的两个行业,其中就有交通运输行业,感兴趣的请翻看2022-06-15拍砖贴-近期值得关注的两个细分行业。在研究重仓该板块的优秀基金经理的过程中,我写出了本篇文章。本文整体比较客观理性。如果我是妹子,我相信我冷静不了,实在太优秀了。


9786只基金中的21只...

我们通过wind筛选,并进行数据整理,结果出乎意料,在全市场超过9000只基金产品中,竟然只有21只产品符合条件。并且这21只产品仅归属于7位基金经理。

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从数量上来说,确实冷门。不过,这几位基金经理在管规模均在50亿以上。

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数据来源wind,截止2022-06-17


我们继续从几个指标维度来看看,谁更突出。

重仓交通运输行业比例来看,位列前三的依次是广发基金-林英睿,广发基金-王明旭、华安基金-张亮。

年初以来收益来看,前三依次是中泰资管-姜诚、田瑀、广发基金-林英睿、交银基金-沈楠。

2021年度收益来看,前三依次是广发基金-林英睿、华安基金-张亮、诺安基金-曲泉儒。

从最新在管公募规模来看,前三依次是中欧基金-周蔚文、广发基金-林英睿、广发基金-王明旭。

经过以上筛选,结果一目了然,广发基金-林英睿。


有一定经验的读者都有感触,在A股市场上,大多数人都在追逐热点、追捧故事。越新颖的行业或概念,越不可验证,就无法证伪,泡沫也就容易越吹越大,当然最后都是泡沫破灭,坑了无数的投资者。而交通运输板块实在是普通,坐飞机或高铁,快递或物流,都离普通人生活太近,显得平淡无奇。要说这样的板块能够翻倍、暴涨,应该很多人都不信。而林英睿最近一两年偏偏选择重仓了它。是他傻么?


基于此,我决定挖挖广发基金-林英睿。


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出道即巅峰,站在巨人的身旁成长

细看上文图表,同样重仓交通运输板块的还有一位公募大佬,中欧基金周蔚文。翻看林英睿的工作履历,其曾经在15-16年担任过中欧新蓝筹的基金经理,而中欧新蓝筹过往的基金经理正是周蔚文。周蔚文总1973年生人,北大毕业,中欧新蓝筹是其加入中欧基金管理的第一只产品,用4年时间把基金规模从几千万做到了30亿规模,巅峰在管公募规模近千亿,实属顶流。

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周蔚文总应该非常看好这位年龄小自己一轮还多的北大学弟,将自己管理4年的基金给林英睿共同操盘。一年时间,两人几乎包揽各种金牛奖。当然,也不是一开始就得到大佬重用的,12年开始林英睿在中欧基金已经做了3年多基础研究工作。

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16年,林英睿带着金牛光环加盟广发基金,作为85年左右生人(04年高考,应该在这范围),公募圈的中生代经理,林英睿总最近几年业绩出众,风格上可谓独树一帜,自成一派。

目前林英睿在管规模170亿,最具代表性的产品是广发睿毅领先,成立于2017年12月14日,是林英睿在广发基金的第一只首发基金。据说基金名字睿毅也是取自林英睿。

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数据来源wind,截止2022-06-17,剔除成立晚于2017-12-14的基金产品

统计2012-12-14到2022-06-17区间,所有同类可比2000多只基金产品中,广发睿毅领先区间收益率为161.72%,远超同类前25%,年化收益达到41%。同时,年化波动率18%,最大回撤20%又远低于同类前25%。夏普比率1.2和卡玛1.17远超同行。这指标用完美来说也不过份。


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不追求十年十倍,更愿意两三年30-50%

在20年初接受上海证券报采访时林英睿就表示,“相比于寻找十年十倍回报,未来2-3年大概率能提供30%-50%以上回报的企业是他更中意的对象,因为后者更可复制。”


这种追求可复制的策略,并且一直在迭代,从最初的困境反转策略,存在价值陷阱和时效性的问题,近来来林英睿团队已经补充了3位专门做量化分析的研究员。对于价值陷阱问题,林英睿认为可以通过研究来识别。第二,低估值,或者等待底部反转的板块存在时效性差的问题,常常需要等待几个季度,甚至一两年股价才涨,所以近几年通过量化工具,将时效性大大缩短,争取控制在1-2个季度的偏左侧,而非之前的极度左侧。这样也是为了持有人的体验感会更好。


林英睿很重视基民体验,其曾经在访谈中表示:以沪深300指数为例,过去十五年的年化回报约8%-9%,但年化波动率却达到22%。他更希望为基民构造一条波动较低、回撤较小、长期收益率不错的净值曲线,让投资人持有体验更佳。

其主要通过三个步骤来实现这一目标:首先,尽力回避大的系统性风险;所以我们会看到其股票仓位会灵活变动,近期就只有63%仓位。其次,选择那些基本面处在底部、向下空间比较小的行业,天生波动率比较低;第三,通过配置一篮子股票,进一步分散特异性风险。


其代表基金产品广发睿毅领先的各类指标已经对上述投资理念做了很好的阐述。


很多人都提到过,“慢就是快”这种人生理念。古语有欲速则不达,近期大火的新东方直播,俞敏洪老师也提到过,流水不争先,争的是滔滔不绝。在A股市场上,一两年翻倍,第三年腰斩的明星经理也有如过江之鲫,扑腾过后就再也看不到身影。而能够业绩滔滔不绝,不断迭代策略的经理少之又少。


3

坚持勤奋、选择“笨鸟先飞”

题外话,如果工作了10年社招找工作,还是提及上学时的成绩,学历等,那肯定属于混的很差了。而林英睿,也不愿意提及曾经的标签,比如,04年云南省高考状元、北大校草、诺亚方舟学习机代言人。其他我不太懂,这当年颜值确实能打!请看下图。

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最后的最后,本人在搜集林英睿资料的过程中看了几段他的路演视频,整体感觉非常谦虚。谈及自己的价值理念,说的更多的是需要勤奋、笨鸟先飞。话说,云南省高考状元,还认为自己是笨鸟...??不过,我相信这不是谦虚过度,更多的是林英睿对自己有更高的追求,对标追赶的都是圈内最顶尖的基金经理。我想,中欧基金的周蔚文总,在林英睿那里应该算一个。林英睿85年,当打之年啊。我相信,假以时日,千亿管理规模也不是梦…

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编辑:ykang